重庆自考复习资料：金融专业00157管理会计（一）学习内容（11）

第二节 长期投资决策分析的基本因素

2.1货币时间价值

2.1.1货币时间价值的含义

【货币时间价值】是指货币随时间的推移而发生的增值，也称“资金时间价值”。

2.1.2货币时间价值的计算

以P表示本金，F表示本金和利息之和，i表示利息，n表示存款年数。则：

按单利计息本利和公式为： F=P×（1+i×n）

按复利计息本利和公式为： F=P×（1+i）n

2.1.3一次性收付款项的复利终值和现值

【概念】复利终值是指一定数额本金按复利计算若干期后的本利和。

设现值为PV，终值为FV，i为利息率，n为复利期数，则：

复利终值为：FV=PV·（1+n）n

复利现值为：

上式中的（1+i）n称为复利终值系数或复利终值因子，简称终值系数，记作FVIFi,n。

称为复利现值系数或复利现值因子，简称现值系数，记作PVIFi,n。现值系数也称折现系数，所用的利息率又叫折现率。

【公式】复利终值：FV=PV·FVIFi,n

        复利现值：PV=FV·PVIFi,n

2.1.4年金的终值和现值的计算

【概念】年金是指在一定时期内，每个相同时间就发生相同数额的系列收款或付款，也称等额系列款项。

年金按其付款的具体方式不同，又分为普通年金、现付年金、递延年金和永续年金等几种形式。

2.1.4.1普通年金终值和现值的计算

【概念】凡在每期期末收入或支出相等金额的款项，称为普通年金。

设A为年金，FVA为年金终值，PVA为年金现值，则：

2.2现金流量

2.2.1现金流量的含义及作用

【概念】现金流量是指由一项长期投资项目引起的，在该项目寿命期内所发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。

【简答】现金流量在评价长期投资项目中具有以下是几方面的作用：1.有利于正确评价投资项目的经济效益；2.使投资决策更符合客观实际；3.有利于科学地应用货币时间价值。

2.2.2确定现金流量应考虑的因素

a.对企业其他部门或产品的影响；

b.营运资金（working capital）的需求

c.全投资假设

2.2.3现金流量的估计

一个投资项目的现金流量一般由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。

a.初始现金流量

包括：a1.固定资产投资；a2.增加的营运资金；a3.其他投资费用；a4.原有固定资产的出售收入。

b.营业现金流量

包括：b1.营业收入；b2.付现成本；b3.各项税款。

c.终结现金流量

包括：c1.固定资产苍之收入；c2.营运现金的收回。

2.3资本成本和要求报酬率

【概念】资本成本是指企业为筹措和使用资金所付出的代价。

【概念】要求报酬率是指投资应该补偿其成本应获取的最低收益率。

2.3.1资本成本

【概念】资本成本是指使用资本所要支付的代价，通常包括资金使用费用和筹资费用两部分内容。

【概念】资金使用费是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的代价。

【概念】筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用。

债务资本成本计算公式：

K为资本成本，以百分率表示；I为利息费用；T为所得税率；P为筹资数额；F为筹资费用

2.3.2要求报酬率